大商品或送来坎坷之年：原油、铁矿石翻身难咖

　　以下概念来自彭博能源和大商品阐发专栏做家哈维尔布拉斯（Javier Blas）起首，坦诚一点2025年看起来沉沉。这取决于不成预测的。对于特朗普、普京、内塔尼亚胡和其他一些人将会做什么，我的水晶球和其他人的一样。正在新的一年里，预测商品价钱比以往任何时候都更需要预测选择。1) 欧佩克+石油组织已朝不保夕。欧佩克已将减产推迟了六个月，除非特朗普出手相救，不然该集团不太可能正在2025年提高产量。新的一年，全球石油需求增加可能达到每天100万桶摆布，低于非欧佩克+国度的预期产量增加。这种势头是几年来高油价的成果，高油价激励欧佩克+的合作敌手投资新的产出能力。若是特朗普严酷施行美国目前对伊朗和委内瑞拉的石油制裁，就有可能改变这一场合排场。近四年来，拜登对这两个国度不竭增加的石油出口视而不见。若是即将上任的特朗普冲击德黑兰和加拉加斯，沙特能够借此机遇提高产量。不然，我认为沙特原油减产的空间不大。可是，其一是他不只要取和墨西哥，还要取欧盟等打商业和，这可能会经济增加。其二是放松对美国钻井的监管。特朗普坚称，添加美国的石油和天然气产量，因而，总的来说，欧佩克+可能会陷入窘境。然而，跟着布伦特油价接近每桶70美元，原油已不再像接近每桶100美元时那样容易做空。2) 取欧佩克+一样，英国石油巨头英国石油公司（BP Plc）也正在押。该公司正在股市上一蹶不振，正在过去五年中下跌跨越20%。按目前的价钱计较，该公司的市值已降至约750亿美元，取近二十年前的2500亿美元比拟，只剩下一小部门。来岁2月初，该公司将取股东进行一次主要会晤，届时公司将更新其计谋。计谋更新可能会让一些投资者有来由继续投资该公司，但也会让两个负面要素成为核心：英国石油公司现实大将发布盈利预警。此前，该公司曾指导市场预期2025年的息税折旧前利润（Ebitda）将高达490亿美元。现实数字可能至多要低100亿美元。因而，为了资产欠债表，股票回购也可能会降低，从目前每季度17。5亿美元的速度降低到更可承受的程度，好比10亿美元。正在石油行业，信用评级比股东更主要。然而，较低的收益和较少的股票回购可能会投资者对该公司股票的乐趣，并为公司买卖打开大门。我过去曾认为，该公司该当寻求取合作敌手归并，并认为2025年归并的可能性很大。最较着的例子是壳牌公司（Shell Plc。）。3) 做好咖啡价钱上涨的预备。巴西和越南是世界上阿拉比卡咖啡豆和罗布斯塔咖啡豆的次要出产国，但这两个国度面对着收获不脚的问题。这可能是持续第五个咖啡消费量跨越产量的季候，这是史无前例的。2024岁暮，阿拉比卡咖啡的价钱飙升至汗青最高点，跨越了1977年创下的表面峰值。这可能不脚以连结市场均衡。咖啡商业商认为，若是巴西的咖啡产量没有恢复（这种可能性不大），价钱可能需要从目前的每磅350美分摆布攀升到400美分到500美分之间。咖啡烘焙商将反过来提高零售价钱，特别是用阿拉比卡咖啡豆制做的特浓咖啡。当您正在为咖啡的价钱上涨做预备时，请正在您的清单上加上热巧克力。西非地域的可可产量占全球产量的70%，但该地域的农做物并未像之前预期的那样恢复，价钱创下了汗青新高。多年来，很多人认为煤炭曾经“灭亡”或“挣扎”。2021年正在格拉斯哥召开的COP26天气变化大会上，全世界分歧同意“让煤成为汗青”。但它还活着，无所不克不及，无所不正在。我之所以悲不雅，是由于中国已将煤炭做为其能源系统的基石，而可再生能源则做为弥补。仅亚洲国度的煤炭耗损量就比世界其他国度超出跨越30%，这危及到全球变暖的任何进展。5) 铁矿石取煤炭一样，是经常被轻忽的原材料之一。它不是金融市场商品投资的支流，最多也只能正在2025年维持一个较高的程度。因为目前中国的钢铁产量占世界总量的一半以上，因而中国的钢铁出产环境事关严沉。最主要的是，来岁的铁矿石供应也将添加，此中包罗一个新的低成本出产来历：西非的几内亚。将这两股力量连系正在一路，铁矿石市场可能会进入数年亏损中的第一年。2025年，更低的价钱将向我们招手。